中央銀行、今年のインフレ率予想5.6%に上方修正
インフレ目標(2～4%)は3年連続での未達成懸念
2022/09/23
フィリピンのインフレ目標の3年連続での未達成の可能性が再浮上した。フィリピン中央銀行は(BSP)は、9月22日、2022年の年間インフレ率予想について、前回(8月18日)の予想5.4％から5.6%へと更に上方修正した。2023年予想についても前回の4.0％から4.1％へと小幅ながら上方修正した。この予想通りとなると、フィリピンのインフレ目標(現在の目標は2%~4%)は2021年から3年連続で未達成となる。2024年予想については、前回の3.2％から3.0%へと下方修正された。
なお、フィリピン統計庁(PSA)は、2022年1月分(2月4日発表)から、インフレ統計の基準年(指数を100とする年)をそれまでの2012年(旧基準)から2018年(現行基準)に変更した。2021年のインフレ率は、2018年基準では3.9%でインフレ目標に収まったように見えるが、目標設定時の2012年基準では4.5％であり、2018年の5.2％以来の高水準に達し、インフレ目標は達成できなかった。
フィリピンのインフレ目標は、2015年以降、3.0%±1.0%(2.0%～4.0%)が継続されてきている。下表のとおり、2015年は0.7％、2016年は1.3％とインフレ目標の下限以下にとどまり、目標未達成となった。2017年は2.9％で目標を達成したが、2018年は5.2％と急上昇、インフレ目標の上限を大きく上回ってしまった。2019年と2020年は2年連続で目標達成となったが、2021年は3年ぶりに未達成で、この7年間の目標達成率は43％にとどまっている。
そして、上記のように、2022年も連続で未達成となる可能性が非常に高い。2023年については、前回は4.0％で辛うじてインフレ目標内と予想されたが、今回の予想上方修正で、インフレ目標の上限を僅かではあるが突破し目標不達となるという見方に変えた。
なお、インフレ率予想(Forecast)とインフレ目標(Target)が混同されることが多いが、両者は異なるものである。予想は単純な見通しであり環境が変化すればその都度変更されるものである。インフレ目標(Target)は金融政策の基本的枠組みであり、それを基準として各種政策が決定されるものであり頻繁に変更されるものではない。
フィリピンのインフレ率推移(2012年基準と2018年基準との比較)
(出所：PSA資料などより作成、2022年以降の予想はBSPの9月22日時点の予想)
なお、フィリピン統計庁(PSA)は、2022年1月分(2月4日発表)から、インフレ統計の基準年(指数を100とする年)をそれまでの2012年(旧基準)から2018年(現行基準)に変更した。2021年のインフレ率は、2018年基準では3.9%でインフレ目標に収まったように見えるが、目標設定時の2012年基準では4.5％であり、2018年の5.2％以来の高水準に達し、インフレ目標は達成できなかった。
フィリピンのインフレ目標は、2015年以降、3.0%±1.0%(2.0%～4.0%)が継続されてきている。下表のとおり、2015年は0.7％、2016年は1.3％とインフレ目標の下限以下にとどまり、目標未達成となった。2017年は2.9％で目標を達成したが、2018年は5.2％と急上昇、インフレ目標の上限を大きく上回ってしまった。2019年と2020年は2年連続で目標達成となったが、2021年は3年ぶりに未達成で、この7年間の目標達成率は43％にとどまっている。
そして、上記のように、2022年も連続で未達成となる可能性が非常に高い。2023年については、前回は4.0％で辛うじてインフレ目標内と予想されたが、今回の予想上方修正で、インフレ目標の上限を僅かではあるが突破し目標不達となるという見方に変えた。
なお、インフレ率予想(Forecast)とインフレ目標(Target)が混同されることが多いが、両者は異なるものである。予想は単純な見通しであり環境が変化すればその都度変更されるものである。インフレ目標(Target)は金融政策の基本的枠組みであり、それを基準として各種政策が決定されるものであり頻繁に変更されるものではない。
フィリピンのインフレ率推移(2012年基準と2018年基準との比較)
| 年 | 2015年 | 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年予 | 2023年予 | 2024年予 |
| 2018年基準 | N.A. | N.A. | N.A. | N.A. | 2.4% | 2.4% | 3.9％ | 5.6％ | 4.1％ | 3.0％ |
| 2012年基準 | 0.7% | 1.3% | 2.9% | 5.2% | 2.5% | 2.6% | 4.5％ | N.A. | N.A. | N.A. |
| インフレ目標 | 2～4% | 2～4% | 2～4% | 2～4% | 2～4% | 2～4% | 2～4% | 2～4% | 2～4% | 2～4% |
